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同有科技:存储行业景气度高、公司业绩弹性大

2012/9/10 14:33:00华创证券关键字:同有科技,存储行业

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存储已成为继PC、办事器和互联网之后,IT财产最具成长前景的领域之一,IBM、HP、DELL等IT巨子加大年夜了在存储领域的投入,并经由过程大年夜量的并购来迅速攻克市场。而EMC和NETAPP等专业存储厂商,也加大年夜投入力度。

1.存储行业景气度高、EMC等行业领先公司的增长目标很高。

数据的爆炸式增长以及对数据的注重程度催生了对存储的需求。从举世和中国的环境,存储行业的景气程度都对照高,举世存储行业的增长在15%以上,中国存储市场的增速约为16%,中国存储市场的成长因为起步较晚,成漫空间更大年夜,EMC等存储行业的领先公司今年在中国区的营收目标同比增长跨越50%。

2.从举世来看,IT巨子在存储领域的投入很大年夜。

存储已成为继PC、办事器和互联网之后,IT财产最具成长前景的领域之一,IBM、HP、DELL等IT巨子加大年夜了在存储领域的投入,并经由过程大年夜量的并购来迅速攻克市场。而EMC和NETAPP等专业存储厂商,也加大年夜投入力度。例如,IBM近期发布收购闪存技巧供应商Texas Memory Systems(TMS),并计划在存储领域展开更多并购;遐想与EMC公司近期在存储领域启动举世计谋相助,并成立全新合资公司。

3.政策上风和本地上风是中国存储厂商的主要上风。

在队伍军工、政府等行业,因为保密和国家安然的必要,客户自身会更倾向于选择本土存储厂商,而队伍军工、政府又都是主要的存储细分市场,同有科技在这两块市场具备本土上风。海内存储厂商又具备必然的本地渠道上风,同有科技本身便是EMC的代理商。

4.公司整体毛利率为36.45%,稳定上升。

2012年上半年公司的收拾毛利率为36.45%,维持稳定上升的态势。公司的三项用度率为17.97%,估计2012年整年将有所回落。

5.行业景气度高、公司的业绩弹性大年夜,保持“强推”评级。

我们估计公司2012-2014年的业务总收入分手为3.12亿元、4.30亿元、5.95亿元,归属于母公司股东的净利润分手为0.59亿元、0.80亿元、1.12亿元,EPS分手为0.98元、1.33元、1.86元,保持“强推”评级。

风险提示

1.技巧成长水平不能跟上市场节奏的风险。

2.核心技巧职员流掉风险。

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